卢布成全球最佳货币

美国发动全面贸易战后，全球金融市场动荡，俄罗斯卢布却成今年全球表现最佳货币，涨幅远超黄金。今年迄今，卢布兑美元场外交易上涨38%，因诸多独有因素受支撑，如创纪录高利率。卢布无资金外流压力，资本管制和高借贷成本起了作用。尽管制裁未取消，但俄罗斯国内政策和经济情况助卢布升值，这对控制通胀是好消息，不过可能降低能源收入。

卢布升值的因素

持续通胀使俄罗斯央行维持强硬货币政策，基准利率21%，抑制进口需求和外币需求，出口商出售外汇收入也推动卢布升值。美国对俄政策缓和迹象，激发卢布在套利交易中的吸引力，外国投资者转向俄罗斯获取高收益资产。此外，俄罗斯企业用低成本人民币贷款再融资，推动外币兑换卢布。

美元与黄金的表现

美元指数跌至六个月低点，特朗普关税政策反复无常，加剧投资者对美国资产的不安，削弱美元避险资产信心。交易者抛售美元资产买入黄金，今年黄金已上涨23%至历史新高。经济学家指出，卢布走强有多方面原因，包括普京和特朗普关系解冻、紧缩货币政策、政府出售硬通货保护经济等。